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消费旺季纤维棉难提PTA价格

10月份开始，北半球进入秋冬季节，随着气温走低，纺织品消费将出现季节性增长，对PTA的需求量也会增大。但是PTA价格并不会因此出现大幅上涨，相反，随着宏观经济愈加不明朗，下游纺织企业愈加保守，PTA消费预期偏于悲观。节前最后两个交易日，PTA价格经历了一波较为强劲的反弹行情，但“十一”假期过后，由于宏观经济仍然暗淡，PTA继续反弹显得力度不足，这正反映了市场对后市价格的不乐观。

纺织品产量增长持续回落

目前为止，下游纺织品生产状况在数据上仍反映较好。1—8月份，我国化学纤维累计产量2200.84万吨，同比增长16.36%。纺织行业规模以上企业累计生产纱1834.17万吨，同比增长11.5空气质量 氨的测定离子选择电极法GB/T 14669⑼3%；布累计产量390.18亿米，同比增长13.63%；服装累计产量16可完缝纫设备全满足国度规范GB/T229⑵007所规则的各项控温指标0.13亿件，同比增长10.43%，均呈现增长态势。但值得注意的是，纱线和布匹相比去年同期涨幅回落了4.73和3.8个百分点，回落幅度十分明显。表明今年纺织行业的总体增长情况仍不容乐观。

美国法案影响中国纺企信心

纺织企业对后市不乐观的情绪来自于国内外经济增长的低迷与放缓。而近日美国参通过量次去国外同类企业考察议院通过旨在逼迫人民币升值的《2011年货币汇率监督改革法案》更是加重了这种情绪。我国纺织行业依赖出口严重，这使得纺织业抵御外需变热收缩机动的风险能力较低。从出口比例来看，我国纺织品出口占出口总额的13%，属于传统出口产业，而我国对美国一个国家的纺织品出口就占其出口总量的15%左右。一旦这一法案获得众议院和总统通过，美国将对我国进口纺织品征收巨额关税，这对我国纺织企业的信心打击较大，其生产将愈加谨慎，对于pta等原料库存也自然会保持较低水平。

消费结构调整压制PTA价格

由于棉花和PTA在纺织品中具有替代效应，从目前的棉花与PTA的比价关系来看，也不支持PTA价格走强。从往年来看棉花与PTA的比价中间值应该在2.5左右，如果高于此值，棉价可能过高，下游厂家倾向于使用PTA等化纤产品，而低于此值，下游厂家可能倾向于多用棉花。目前根据期货主力合约cf1205和ta1201的比价关系看，中间价在2.3左右，低于2.5，且这个值有继续缩减的趋势。由此可以判断，随着棉花价格继续走低，厂家更倾向于使用棉花，因此对PTA的后市消费状况可能造成进一步打压。

总之，只要宏观形势未发生根本性好转，PTA价格在第四季润版液度的消费旺季难以炒旺，预计继续下行的概率较大。

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