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去库存化初露端倪 原油基本面现微妙变化

陆地上和海洋上的原油都正在被渐渐用掉——价格休整于70美元区域的原油，在夏季到来之前，终于露出了“去库存化”的苗头。算上刚刚公布的最近一周库存报告，近一个月来的美国原油商业库存呈现整体下降。同时，漂浮在海上的“油轮库存”也大幅减少，目前已从1亿桶以上的高位回落至8500万桶。另外，在原油上的基金持仓净多格局也已经延续了三周时间。

业内人士表示，从暴跌、调整、反弹一路走来，原油一直被巨大的库存压迫，如今则有了“转势”的格局，加之旺季即将到来，油价在未来可能还会受到不小支撑。对于石化系列的期货品种，例如PTA、PVC等，也会有不小的拉动作用。

原油库存下降趋势形成

据本周美国公布的库存显示，上周库存下降高于预期。新型轻质P美胸ET气凝胶涂上阻燃剂后减少了390万桶。美国能源资料协会(EI专业碟机A)周三公布，美国一周原油库存减少390万桶至3.577亿桶，预估为减少170万桶。汽油库存增加340万桶至2.05亿桶，预估为减少10万桶。美国一周馏分油库存增加30万桶至1.5亿桶，预估为增加80万桶。受此影响，隔夜纽约商业交易所(NYMEX)原油期货小幅收高，7月原油期货结算价小幅收高56美分至每桶71.03美元。截至发稿，美国原油报70.58美元。

从EIA公布的原油库存报告来看，从5月8日以来，最近6周的库存只有1周是上升的，其他5周都是呈下降趋势，距离5月1日的库存高峰已经下降了1000多万桶。“应该说，欧佩克的去库存化效果已经很明显了，”南华期货能源化工部总监杨光明表示，不但商业库存减少了，而且漂浮在海洋上的“油轮库存”也大为减少，从4月底的逾1亿桶，已经降至万桶。“连续几周的下降表明，未来原油库存还会呈继续减少的势头。”

“一是欧佩克保持减产政策，二是夏季石油需求开始JC/T992⑵006《墙体保温用膨胀聚乙烯板胶粘剂》上升，原油库存还会继续往下，”广发期货分析师刘孝毅也表示，原油商业库存的下降趋势已经明显，这对油价将产生利好影响。

另外，上周美国战略原油库存达到了72228.5万桶，创出了新高，逼近了库容极限，“增加战略储备表示美国政府认可当前的油价，”刘孝毅说，在原油盘整或急速拉升的时候，战略库存的改变比较具有指标意义，现在来看，其实参考价值不大，“因为经过这段时间，上涨格局已经形成了，可以说，原油可能如空击后指针偏离零位超过相应摆锤大冲击能量的0.1%是已经反转了。”

据刘孝毅介绍，在原油上的基金净头寸目前是万手的净多单，这一格局已经持续了三周，表明投机资金对于原油的后市也较为看好。

打扣机

旺季到来 基本面在发生“微妙变化”

供应减少了，但需求则有所增加。“美国汽油库存目前已经低于前三年的平均水平，”刘孝毅说，原油的下游需求正在增大。随着夏季的到来，汽油消费也将渐趋高潮。

气砂轮

“原油基本面在发生微妙的变化，原先恶化的局面改变了，”杨光明表示，汽油的需求正在缓慢上升，等6月下旬以后，各种利多因素也会渐渐显露出来，比如炼厂一旦满负荷生产，就会有各种故障事件，“一旦需求上来了，各种利好消息都会扩散。”

对于价格走势，刘孝毅表示，近期内原油存在很强的修整需要，前期涨幅已经比较大了，而且这波上涨主要是因为美元下跌带来，如果美元企稳，可能会有回调需要。“如果在夏季涨得太过猛烈，投机炒作太热，回调的幅度也会很大。”

“6月到7月底应该是上涨阶段，”杨光明表示，原油目前稳定在70美元，一旦库存再度减少，可能价格就会再度往上拉，触碰到80美元的可能性很大。对于工业品来说，原油的上涨也将是很强的带动，比如PTA、PVC、LLDPE等，随着原油价格上涨，成本也在抬升，“这些品种大幅下跌就有难度了。”

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