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去库存化进程艰难 PTA反弹高度受限

整个七月份，PTA的走势呈N字型走势。七月上旬原油价格止跌反弹、A股企稳推动PTA弱势反弹。中旬在A股短期调整、油价上涨放缓的影响下，疲软的PTA期货市场再度出现暴跌行情，1009合约一度跌破7000整数关口至年内新低6920元/吨。下旬时间，A股的强劲反弹行情为疲运行安稳软的PTA注入一针强心剂，引领PTA期价走出一轮超跌反弹行情。截止本月最后一个交易日，1009合约在20日线上已成功站稳。

与1009合约本月最后几个交易日在30日均线附竹木制品近盘整不同，刚完成主力合约移仓的1101合约走势表现更加强劲。主力借建仓之机，快速拉升大肆做多，期价在最后两个交易日中冲破30日均线的压制，直逼60日均线。

图 纸类印刷PTA1101合约走势

图为PTA1101合约走势图。（图片来源：神华期货）

一、原材料价格跟随原油价格止跌回升

原油市场塑料机方面，本月以来，受到国际资本市场风险偏好回升、美元指数大幅回落，夏季汽油、燃料油(4473,-25.00,-0.56%)消费需求的增加，以及墨西哥湾热带风暴造成的原油减产的影响，原油价格震荡走升，纽约9月原油期货价格直逼80美元/桶，截止本月最后一个交易日，期价收盘于78.95美元/桶，本月涨幅4.07%。

图 原油期货预计短时间废钢价格盘整观望及PX报价走势

图为原油期货及PX报价走势图。（图片来源：神华期货）

作为上游原材料的PX方面，本月呈现先抑后扬走势。本月初，FOB韩国PX报价为至977美元/吨。七月中旬，价格最低滑落至819美元/吨，但是在原油价格反弹的带动之下，下半个月，PX价格逐渐回升，截止月末，FOB韩国PX报价上涨至897美元/吨。目前，随着PX价格反弹，其装置利润开始好转。专业人士预测，PX深化传统友好价格仍有上行可能，但是由于地区供应依然充裕，去库存化仍需时间，后市PX价格仍难以大幅走高。

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